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独立经济研究者,东方艾格农业、食品分析师,新华社特约经济分析师。农民出身,从事粮食加工技术、粮食棉花的行业、世界经济、公司战略研究,尤其关注中国粮食安全、宏观经济和国际食品企业的研究。 每日接受来自世界各地媒体关于粮食、棉花、物价、宏观经济的等以民生内容的采访。 现利用网络窗口便利同大家进行交流。

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3月底中粮集团仅短期借款余额就接近1065亿元  

2015-08-03 20:32:19|  分类: 跨国公司战略 |  标签: |举报 |字号 订阅

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中粮集团对外公开的2015年第一季度报告显示,截至今年3月底,中粮集团仅短期借款余额就接近1065亿元,相较于2015年初898.39亿元,增长近18.54%;为此,中粮集团前三个月产生的利息支出约为19.5亿元。

中粮集团内部人士告诉《第一财经日报》记者,有那么多负债同样要相应地付那么多利息,不觉得有什么不正常的。“2014年报说的比较详细,中粮集团的合并主体和口径发生了一些变化。”

净利润跌幅近125%

中粮集团是国资委独资的最大粮油企业,主要从事经营粮食收购、食品加工与制造、粮油食品贸易、粮油糖期货和物流及酒店、房地产开发精英等业务。

但中债资信指认为,中粮集团在跟踪期内受粮油糖等农产品贸易业务产品成本上升,和房地产行业景气度下降的影响,经营压力有所极大,但整体经营风险极低。

《第一财经日报》记者梳理发现,2015年前三个月,中粮集团营业总收入高达952.75亿元,相较于2014年同期近458.71亿元,增幅超过100%;但净利润却亏损1.98亿元,相比于2014年同期净赚8.01亿元,下跌幅度近125%。

然而,中债资信坦言,中粮集团经营获现能力大幅波动,盈利之所以得到保障主要是依靠大额投资收益及政府补助。

2015年第一季度,中粮集团获得的政府补助和投资收益分别约为6.5亿和10.77亿元;如果扣除政府补助和投资收益,中粮集团的亏损额将达到19.25亿元。

除了中债资信上述提及的原因,利息支出增长较快也是“蚕食”中粮集团净利润的一个重要因素。

今年前三个月,中粮集团利息支出约为19.5亿元,相较于2014年同期12.34亿元,增长幅度超过58%。

高额利息支出背后是居高不下的债务。正如中债资信所言,中粮集团债务负担有所加重,偿债指标有所弱化。

截止2015年第一季度末,中粮集团的短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款和应付债券金额分别约为1064.95亿、159.98亿、314.55亿和282.71亿元,合计1822.19亿元;同期,中粮集团手上的货币资金约为585.79亿元,相较于2015年初647.36亿元,“缩水”61.57亿元。

中粮生化上半年预亏逾3亿

日前,中粮生化发布了2015年上半年业绩预告,预计归属于上市公司股东的净利润亏损3亿~3.5亿元,而2014年同期则盈利2393.38万元。

中粮生化方面给出的主要原因是,受国际油价下跌影响,公司主产品燃料乙醇价格较上年同期大幅下降。

中粮生化的前身是丰原生化,主营业务包括燃料乙醇、柠檬酸、赖氨酸等,其中燃料乙醇业务占据“半壁江山”;2006年12月,控股股东由安徽丰原集团变更为中粮集团;2011年9月,中粮集团将持有的2亿股股票注入大耀香港有限公司,后者成为中粮生化控股股东,但实际控制人仍是中粮集团。

中粮生化的营业收入从2006年约43.98亿元增至2012年约77.3亿元,连续6年同比增长,但从2013年开始,中粮生化的营业收入进入下滑轨道,2013年和2014年分别约为73.4亿和71.53亿元,分别同比下降5%和2.54%。

中粮生化的盈利水平也从2012年便开始下滑,且下滑幅度更大。2012年~2014年归属于上市公司股东的净利润分别约为1.83亿、5072万和3523万元,同比跌幅分别为48.46%、73%和31%。

一位跟踪能源行业的券商分析师向《第一财经日报》记者表示,中粮生化盈利不断下滑,是以燃料乙醇定额补贴为主的政府补助下降所致。

本报记者梳理发现,从2006年~2014年,中粮生化的营业利润分别约为-6.8亿、-7.8亿、-8.03亿、-5.4亿、-5.58亿、-1.44亿、-96 76万、-1.44亿和-5710万元。这意味着中粮生化主业连续9年亏损。

中粮生化长期依靠政府补助维持业绩,但近年来,国家燃料乙醇补贴标准持续下降,从2011年1276元/吨降至2014年200元/吨;中粮生化获得的政府补助也相应地从2011年6.63亿元逐步减少至2014年1.11亿元。

根据财政部下发的《关于调整定点企业生物燃料乙醇财政政策的通知》,国家燃料乙醇补贴标准2015年将进一步减少至100元/吨,2016年以后补贴取消。

民族证券分析师刘晓峰坦言,以可食用粮食作燃料乙醇很难持续,因此补贴取消是早晚的事,市场将面临重新洗牌。

中粮生化业绩可以说是中粮集团旗下部分上市公司的“缩影”,由于尚未发布2015年上半年报,近期中粮集团旗下上市公司经营状况还无法全部获悉,但2014年业绩可以供参考。

据统计,中粮集团旗下共有11家上市企业,蒙牛、现代牧业中国食品在2014年保持了业绩增长,蒙牛以近24亿元盈利“傲视群雄”,素有“小蒙牛”之称的现代牧业则以53%的盈利增幅成为业绩“新星”,但中国食品仍处于亏损状态,其余8家上市公司“清一色”下滑。上面提及的中粮生化营业利润连续9年为负数,中粮屯河主业则是“五连亏”,大悦城地产2014年盈利跌幅达46.3%。

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