东方艾格分析师，新华社特约经济分析师 马文峰
东方艾格分析师、新华社特约经济分析师马文峰依据相关监测测算，12月，国内食品、农产品保持稳定，工业品价格继续上涨，工业品价格开始助推居民消费价格指数上涨的力量，但是各类工业价格环比继续回升，推动月度同比明显上涨，年度累计同比依然为负值。其中，居民消费价格指数CPI环比增长环比上涨0.1%，同上月保持稳定，同比上涨2.0%，较上月回落、全年累计同比上涨2.0%。工业品价格PPI为环比上涨1.4%、月度同比上涨5.8%，全年累计同比下降1.3%。四季度工业品价格指数回升速度较快，尤其是污染严重的重化工业品价格强力反弹，生产开始回升带来华北、华东雾霾持续不散。
2016年3月份以来，工业品价格总体持续环比上涨，带来下半年总体工业价格上涨，推动总体物价水平开始回升，非食品价格将会成为整体价格水平上涨的推动力量。尽管2016年全年消费品物价水平没有太多问题，2017年可能面临严重物价问题需要央行部门足够重视，从而确保物价的平稳和经济增长有效兼顾。本人依据长期的跟踪监测来看，适当下调央行货币总投放速度回落到13-15%年度增幅区间，对稳定商品和资本价格、确保经济平稳增长具有重要意义。入冬华北、华东及成都平原雾霾很大程度是重工业品价格过快上涨的负面效应，建议央行加快推进绿色金融，促进民生环境改善。
物价具体分析如下：
食品价格，统计局数据显示，12月全国城镇食品监测商品加权价格指数为154.66%,算术平均指数为157.04%；环比上涨0.26%和0.21%，同比上涨1.69%和1.62%。肉类、价格回升，支持总体消费价格指数回落。
从全部监测食品环比变化平均值-0.23%，分类加权平均值为-0.05%，分类加权连续3个月环比小幅回落。食品价格回落对整体消费品价格水平相对稳定起到重要作用，四季度居民消费价格上涨主要有非食品因素上涨所致。
具体类别环比变化情况来看，肉类、食用油、粮食出现不同程度上涨，分别上涨0.54%、0.44%和0.18%；水果、禽蛋、鲜菜、水产出现环比下滑，分别下降2.42%、0.63%、0.34%和0.26%。猪肉价格经历连续5个月环比下行从返短期上行，但是本次上行为下行周期的短期波动，鉴于供应回升，饲料粮价格回落，预计春节上涨幅度不大。
月度同比变化，全部食品价格变化算术平均值1.52%，连续4个月同比上涨，本期涨幅为4个月最小值。分类加权平均为0.38%，较上月回落0.42个百分点，考虑肉类的价格上涨回落0.36个百分点；除水果小幅下滑外，各类产品均有不同程度上涨，其中，水产价格同比涨幅较高，上涨3.86%，肉类上涨3.01%，粮食价格上涨2.11%。其余各类产品的涨幅均在2.0%以内。总体来看食品价格相对平稳，为经济平稳运行奠定良好基础。
从变化趋势来看，9月中旬以来，食品旬比变化共计8旬环比下降，本旬再度上涨。鉴于12月央行的货币总投放增速的防滑，尽管春节需求临近，食品价格环比将会以小幅上行为主。
食用农产品价格稳定为较低的物价水平奠定坚实物质基础，加大农业生产支持力度，有效增加农产品供应量对经济和社会稳定具有重要意义。但是值得关注的，占全国人口43.9%，总数超过6亿农民可支配收入极端低下，增长缓慢会影响社会总需求增长速度，从而影响总体经济增长速度，国家需要完善农村社会化养老保障制度改革，农村土地经营模式的改革推动农民收入较快增长，为整体经济增长提供需求动力和物质保证，农村改革和发展是全面建设小康的关键所在。
3、国际主要商品方面
BOABC监测显示，原油价格，纽约和伦敦近12月合约均价均为347美元/吨，均价环比上涨7.12%，同比上涨29.24%，连续3个月出现同比上涨。原油价格较1月的平均价上涨56.45%。全年原油价格367.3，美元/吨，较上年下降2.68%；其中纽约原油351美元/吨，为2004年以后的最低价格水平，较2008年最高年度价格水平下降52.0%；原油价格继续总体回落，为全年的物价稳定的重要基础，但是原油价格低价反弹也成为当前物价回升重要推动力量。
上海伦敦黄金现货月度均价为259.87元/克，环比下降5.09%，同比上17.10%；较去年12月的价格上涨17.10%。12月黄金价格的回落显示人民币和美元价值回升，从而对整个物价产生的较强的压制作用，带来春节前物价相对稳定。全年来看，上海伦敦黄金平均价格为266.8元/克，较上年上涨14.15%。黄金价格的回升显示人民币本年度总体的贬值；其中上海黄金现货267.4元/克，较上年上涨13.6%，较2012年下降21.3%。
图5 国际原油月度价格
3、工业品价格和服务类商品方面
统计局公布2016年12月，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.4%，连续三个月小幅提高后本月出现回落；原材料购进价格指数仍处于收缩区间，为46.2%，两项指数为2014年7月以来的次高水平，较上月最高水平分别回落0.3和0.5个百分点。分企业规模看，大型企业PMI为53.2%；中型企业PMI为49.6%，小型企业PMI为47.2%，较上月回落0.2、0.7和02个百分点。不同类型企业的采购经理人指数均呈现不同程度下滑，对工业品价格产生压制。
从统计局公布主要生产资料批发价格来看，环比来看，2016年12月各类产品批发价格继续全面上涨，连续3个月所有类别产品价格均呈现上涨，但是本月价格环比上涨的幅度出现回落。其中，林业、化工、农资涨幅超过2%；旬度环比平均值分别3.91%、2.63%、和2.17%；农产品上涨上涨幅度最下，为0.08%。分类环比变化平均值为上涨1.55%，全部跟踪产品总体平均值为上涨2.06%。全年的平均值的来看，所有类别产品的旬度环比的平均值全面上涨，其中金属、化工类价格旬比平均值上涨明显，分别上涨1.40%和1.26%。
同比来看，各类产品价格全面上涨，金融、能源、化工、建材涨幅分别为64.30%、52.58%、49.26%和28.24%；农产品和农资产品上涨幅度最小，为8.31%和9.03%；分类产品平均价格上涨22.27%；全部产品平均涨幅为40.10%。各类产品价格的同比环比大幅上涨，推动近期的工业价格指数大幅上涨。具体产品来看，月度平均价格较上年最明显为冶金焦炭、顺丁橡胶、焦煤、热轧薄板，分别上涨228.3%、140.1%、125.7%和100.9%。从各类工业品价格的上涨幅度，国内存在严重的通货膨胀，需要引起高度关注。污染严重产品的价格上涨带来的华北、华东地区的污染物排放严重带来的今年冬季这些地区的重度雾霾持续发生。
综合上述份，BOABC综合测算，12月居民消费价格指数依然保持相对平稳，月度环比上涨0.1%，月度同比2.0%；年度累计同比上涨2.0%。工业品价格月度环比1.4%，同比上涨5.8%，年度累计同比下降2.0%。
但是伴随后期物价上涨的冲量不断积累，四季度半年工业品价格也呈现明显上涨；对2017年居民消费价格指数产生的明显的推动作用，2017年国内的总体物价形势将会引人注意。工业品价格过快恢复性上涨，已经引起的一些行业的投机性交易明显出现，同时多地污染然严重的工厂重新开工生产；央行过快的货币投放是导致国内物价过快上涨的根本性因素。同时也导致大量污染严重的工业恢复生产，导致今年冬季的华北、华东雾霾持续不断的关键原因。
4、宏观经济的影响分析
从宏观经济影响来看，截止2016年11月央行货币总投放达到184.4万亿，同比增长16.17%。其中，国内货币总投放增长21.25%；央行货币投放中的国内投放部分政府和金融机构的增幅为96.15%和49.46%；非金融机构的增长10.99%。预计到年底央行的货币总投放总量达到187万亿，较上年增长25.8万亿；再创历史新高，近期的央行货币投放增速放缓使得年度货币总投放增长趋于正常。尽管如此，大量的货币在政府和金融机构中如同洪水猛兽，时刻会冲击国内的物价和实体经济，只是部分工业品价格大幅上涨的根本原因，也是近期人民币对外持续贬值的根本原因。面对雾霾对民生的巨大的负面影响，央行采取有效的绿色金融措施，遏制环境污染严重项目上马，支持工业企业节能、减排、环保项目投入和运行，对于环保运行不达标企业的坚决给予金融限制，大力支持生态环保的建设，推动整体国土生态迅速恢复。
总体来看，2015年8月份以来央行货币总投放的快增长成为工业价格的巨幅回升的主要动力，央行在稳定物价，稳定资产价格方面所做的工作存在一定的偏差。希望央行在新的年度要更多的以国内经济基本稳定、推进民生发展作为最基本的工作目标。
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